2025年12月的第一个交易日，贵金属市场迎来历史性瞬间——COMEX白银期货盘中突破58美元/盎司关口，伦敦现货白银同步刷新57.863美元/盎司的历史峰值，年内涨幅一度逼近100%。这波凌厉涨势不仅让白银成为全球资产中的“明星品种”，更带动整个贵金属板块全面走强，期货与股市联动上涨的格局清晰显现杠杆炒股的app，市场对贵金属的关注度被推至新高度。

白银的“封神之路”并非偶然，多重利好因素的共振为其提供了强劲动力。宏观层面，美联储降息预期的不断升温成为最直接的推手。据CME“美联储观察”工具11月28日最新数据显示，市场预期美联储12月降息25个基点的概率已高达86.9%，维持利率不变的概率仅为13.1%。对于贵金属而言，降息意味着持有成本的下降，同时会削弱美元资产的吸引力，而白银作为以美元计价的资产，自然从中受益。更值得关注的是，白银兼具金融属性与工业属性，这一特性使其在本轮行情中获得了双重支撑。

从供需基本面来看，白银供需偏紧格局持续加剧。供应端数据显示，2025年全球白银供应量预计为32056吨，同比仅微增1.5%，其中四季度矿端供应量进一步收缩至6887.81吨，较三季度下降1.61%，东欧、拉美等主产区产量均出现明显下滑。需求端，光伏产业的爆发式增长成为白银消费的核心引擎——每生产1GW光伏组件约需20吨白银，2025年国内光伏电池累计产量已达567.11GW，同比增长3.73%，带动光伏用银需求同比增幅超30%；与此同时，新能源汽车的普及也进一步拉动了白银在电池、电子元件等领域的消费，尽管铜代银技术逐步推进，但当前在主流TOPCON电池片中渗透率有限，工业需求仍保持稳健韧性。此外，当前内外盘金银比显著高于历史均值，白银相对黄金的估值优势凸显，比价修复的需求也成为推动银价上涨的重要逻辑。

不过，在狂热的市场情绪背后，分歧也随之而来。乐观派以瑞银为代表，其最新报告将2026年白银价格预测上调至60美元/盎司，甚至提出65美元/盎司的潜在目标位，认为降息落地、供需缺口扩大等因素将持续发酵。而高盛、摩根大通等机构则态度谨慎，分别预测2025年底银价将回落至37美元/盎司、38美元/盎司。他们的担忧并非无的放矢：白银市场规模仅为黄金的十分之一，流动性不足的特点极易放大价格波动，当前技术指标显示白银已处于超买区间，多头持仓拥挤，短线资金获利了结可能引发快速回调；同时，若美国非农就业、核心PCE等经济数据意外走强，美联储或延缓降息进程，实际利率回升将对银价形成压制。

相较于白银的多空博弈，整个贵金属板块的走势呈现出更为明确的强势特征。期货市场上，黄金与白银形成“双轮驱动”，COMEX黄金重回4263美元/盎司上方，机构对黄金后市普遍看好，汇丰银行将目标价定在4600美元/盎司，澳新银行也预测12月底金价将触及4400美元/盎司。此外，LME铜价逼近历史高位，进一步带动贵金属及相关工业金属板块整体升温，形成跨品种联动上涨的格局。

A股市场上，贵金属板块的热度同步攀升。12月1日当天，板块内头部个股多数飘红，湖南白银以7.02%的涨幅领涨，总市值达189.43亿元；山金国际紧随其后，涨幅达5.65%，总市值突破620亿元；板块龙头山东黄金、中金黄金虽涨幅相对温和，分别为1.76%、1.73%，但总市值分别稳定在1710亿元、1108亿元，显示出资金对龙头品种的坚定信心。

资金面的积极信号进一步印证了板块的投资价值。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量持续攀升，截至11月25日已达15582.33吨，较前一交易日增加70.52吨，接近年内新高水平；COMEX白银期货未平仓合约连续两周激增，显示市场对白银的配置需求持续上升。A股市场中，贵金属个股交易活跃度显著提升，12月1日山东黄金、中金黄金当日成交金额均超16亿元，其中中金黄金总市值稳定在1108.58亿元，资金的主动流入为板块行情的延续提供了有力支撑。

对于普通投资者而言，当前贵金属市场机遇与风险并存。中国外汇投资研究院建议，短期内需重点关注12月美联储议息会议、美国非农就业数据等关键事件，这些因素可能引发市场预期重塑，导致贵金属价格出现阶段性震荡；中长期来看，在全球降息周期开启、新能源产业需求增长、供需偏紧格局难改等多重因素支撑下，贵金属板块仍具备长期投资价值，投资者可结合自身风险承受能力，通过配置相关ETF、龙头个股或合规期货品种参与市场，避免盲目追高。

白银的历史新高只是贵金属板块行情的一个缩影杠杆炒股的app，在宏观经济格局与产业趋势的双重推动下，这个兼具避险属性与成长逻辑的板块，正迎来属于自己的“高光时刻”。

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